国际煤价居高不下 动力煤小旺季到来 建议关注煤业股

2022-09-14 15:06

  至诚财经APP获悉,首创证券发布研究报告称,非电用煤需求旺季开启,动力煤市场价格创4月以来新高。随着“金九银十”旺季到来,化工市场有望带动非电用煤需求逐步增加,海外能源短缺造成成本大涨,国内化工品成本优势凸显,预计将驱动外需逐步走高,带动市场化非电用煤价格走强。此外,国际煤炭供需偏紧的局面仍在持续。建议关注陕西煤业(601225.SH)、兖矿能源(600188.SH)、晋控煤业(601001.SH)、平煤股份(601666.SH)。

  首创证券主要观点如下:

  非电用煤需求旺季开启,动力煤市场价格创4月以来新高。

  需求方面,近期全国范围内高温有所反复,电厂日耗有所反复,电煤需求随较高点回落,但短期需求仍处在较高水平;非电用煤方面,随着“金九银十”旺季到来,化工市场有望带动非电用煤需求逐步增加,海外能源短缺造成成本大涨,国内化工品成本优势凸显,预计将驱动外需逐步走高,带动市场化非电用煤价格走强。

  供给方面,本周煤炭生产运输基本恢复正常,疫情和强降水影响减弱,大同动力煤(Q5500)坑口价675元/吨,环比持平,陕西和山东地区动力煤坑口价也都基本持平;下半年煤矿安全和环保等专项检查加紧,产量无明显增长空间。本周内多数港口价格上涨,截至9月9日秦皇岛Q5500末煤价格达到1345元/吨,环比上涨3.86%,创4月份以来新高。

  进口方面,2022年8月份,主要煤炭出口国澳大利亚格拉斯通港煤炭出口总量为490.9万吨,同比下降19.4%,环比下降4.7%;8月份印尼向中国出口1544.29万吨,同比下降18.02%,环比增长7.15%;而价格方面,澳大利亚纽卡斯尔港动力煤期货价格9月6日再创新高,报463.75美元/吨,海外高煤价持续,进口煤炭补足作用较弱。

  下游市场需求仍旧承压,炼焦煤静待政策边际改善。

  焦煤方面,下游钢材市场呈现下跌趋势,市场恢复不及预期,受今年地产、基建影响需求侧支撑仍然较弱;供给端开工率和日产量虽有所回升,但目前安全环保压力依旧较为严峻,对于产量的稳定持续形成一定压力;进口方面,蒙煤供应呈增长趋势,二连海关“税费红利”作用下口岸煤炭进口数量较为稳定增长,8月日均通关量在600车左右水平,对国内焦煤市场供给补充作用增强,但仍低于疫情前的正常水平。

  后市该行认为需求边际方面,随着稳增长政策边际强化,重点项目将持续推进,政策性开发性金融工具的深入实施带动钢铁需求快速反弹,看好资源相对稀缺的炼焦煤受益供需紧平衡格局,价格有望快速反弹。

  国际煤炭供需偏紧的局面仍在持续。

  美国统计局最新数据显示,7月份,美国动力煤出口量为260万吨,同比减少8%,环比下降5.5%;纽卡斯尔港最新数据显示,8月份,澳大利亚纽卡斯尔港煤炭出口量为1307.65万吨,同比下降9.14%;台湾海关初步统计数据显示,2022年8月份,台湾煤炭进口量为709.52万吨,同比微增0.44%,环比增长17.18%;煤炭进口额为20.89亿美元,同比增长129.93%,环比增长21.36%。出口缩减而进口需求增加下国际煤炭贸易格局仍然偏紧,海外煤炭价格仍处在高位水平。

  风险提示:稳增长政策效果有限,煤炭产量、价格不及预期。

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