华安证券:维持阿里巴巴-SW“买入”评级 目标价153港元

2022-11-24 11:26

  至诚财经APP获悉,华安证券发布研究报告称,维持阿里巴巴-SW(09988)“买入”评级,预计FY2023-25年营业收入可达8967/9838/10778亿元(原9029/9940/10953亿元),增速为5%/10%/10%,经调整净利润预测为1168/1311/1643亿元,增速为-14%/12%/25%,目标价153港元。阿里巴巴中国商业中淘宝天猫、淘特、点淘相比竞争对手均具备一定程度比较优势,在淘宝天猫消费超过1万元消费者达到1.24亿,且留存率高达98%,达成2023财年提升消费者体验和留存的目标。

  报告中称,阿里巴巴2023财年第二季度营业收入为2071.76亿元,同比增长3%,略低于机构一致性预期的2088.53亿元。盈利能力方面,本季度公司经调整净利润和经调整EBITA为338.2/361.64亿元,yoy+19%/+29%,均高于市场预期,收入和盈利有显著拐点。其中,云计算分部收入为207.57亿元(yoy+4%)环比减速,经调整EBITA为4.34亿元(yoy+10%),收入不及市场预期1.7%,经调整EBITA大幅超市场预期22.5%。该行认为造成较低增速原因包括:(1)部分项目交付延期,无法顺利完成收入确认;(2)客户对数字化、云服务的需求强烈,但投入意愿不足或存在时滞。公司三季度营收取得3%正增长,消费的拐点正逐渐明朗,预计Q4云计算收入将迎来拐点。

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