中金:维持太平洋航运“跑赢行业”评级 目标价降至2.92港元

2022-11-24 11:08

  至诚财经APP获悉,中金发布研究报告称,维持太平洋航运(02343)“跑赢行业”评级,考虑到干散货市场需求承压带来运价下行,下调2022/23年净利润预测12.4%/21.8%至7.1/6.02亿美元,目标价下调14.3%至2.92港元,较当前股价有28.6%上行空间。公司四季度至今受需求疲弱影响,外贸干散货即期运费表现弱于预期。另上半年股息率已达到15%,该行保守假设全年分红率为50%,则2022年股息收益率为23.2%,若参考上半年分红则股息收益率达35%。

  该行表示,虽然市场存在对需求的担忧,但干散货船队的供给持续优化,奠定市场稳定向好的基础。11月份,全球干散货手持订单占船队规模比例为仅6.89%,环比减少0.22ppt,处于27年低位。该行认为在新的船用燃料技术成熟之前,国际海事组织的减排新规,如将于2023年生效的现有船舶能效指数(EEXI)和碳强度指标(CII),叠加船厂产能紧张,将进一步抑制小宗散货运营商的造船意愿。由于小船型的老船占比更高(截至2022年10月,20年以上老船分别占Handysize和Handymax船队的16%和12%),随着环保要求提高,运力存在进一步出清空间,且存量运力仍需通过进坞改造及降速航行等方式满足要求,供给或进一步受限。

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