招银国际:维持李宁(02331)“买入”评级 目标价升至80.64港元

2022-08-17 09:30

  至诚财经获悉,招银国际发布研究报告称,维持李宁(02331)“买入”评级,目标价上调至80.64港元。公司2022财年销售和利润均好于该行预期,主要受批发和鞋类销售带动,虽然毛利率低于预期,但其他收入和成本管控相当优秀。特别是库存水平,无论在上市公司和渠道层面都是相当健康,虽然Q2零售流水下跌了高单位数,但在7-8月已恢复至10%以上。

  报告中称,公司维持22财年的业绩指引,预计销售有10%-20%高段到20%-30%低段增长,以及10%-20%高段净利润率,该行也对其下半年销售表现很有信心,考虑到:1)上半年专业运动类别的快速增长,超轻19跑鞋成功有望维持;2)低基数;3)20%以上的销售面积增长;4)新店店效强劲达45万,远好于去年平均35万;5)以周度为单位的去推进整体业绩。同时对下半年利润率也较有信心,因为:1)库存水平和新旧产品占比相当健康和优秀,零售折扣压力比较低;2)经营成本管控,特别是人工都很有效。

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